美国关税“风暴”将至，如何影响半导体企业?

自唐纳德·特朗普上任以来，美国对中国、加拿大和墨西哥征收关税改变了全球贸易格局。

2月1日，美国政府宣布对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%的关税（对加拿大能源产品进口加征10%的关税），对从中国进口的商品加征 10% 的关税，自 2 月 4 日起生效。美国从这三个国家进口的总额约占美国商品进口总额的 45% 、占美国 GDP 的 5%。

随着关税风险持续存在，半导体企业为了对冲潜在的供应链中断风险，纷纷开始行动。

OEM 厂商急于下单

据业内人士透露，自 2024 年底以来，OEM 已加大早期零部件和处理器的采购力度，为可能出现的美国关税上调做好准备。

中国台湾芯片制造商在最近的财报电话会议上证实了这一趋势，凸显出 PC 和网络芯片的补货需求明显上升，尤其是在中端和入门级市场。早期采购热潮已延续至第一季度，打破了季节性趋势，并引发了对业绩强于往常的预期。然而，行业高管警告称，前期发货量过大可能会引发后期的库存调整，第二季度的前景仍不确定。

中国台湾 IC 设计公司瑞昱半导体和谱瑞科技指出，PC OEM 明确要求加快芯片交付，尽管农历新年期间订单量较少，但第一季度的订单势头仍然强劲。谱瑞科技报告称，第二季度需求没有大幅下降的迹象，而瑞昱半导体则承认，提前采购不可避免地会导致库存调整——这只是时间问题。

市场观察人士认为，第二季度的趋势是 2025 年芯片制造商的风向标。如果订单量保持稳定或改善，则可能表明市场信心。然而，如果库存清算加速，2025 年的增长前景可能仍不温不火。

虽然大多数行业预测认为 2025 年 PC 市场将增长 5%，但地缘政治风险比 2024 年更大。然而，随着人工智能 PC 的采用、规格升级和更换周期的到来，上行潜力仍然存在。

服务器制造商考虑将生产转移，消费技术则留在原地

与服务器供应链的积极态度形成鲜明对比的是，消费电子行业保持冷静，笔记本电脑品牌供应商和ODM对将生产转移到美国的兴趣不大。

宏碁董事长兼首席执行官陈日君近日对美国对邻国加拿大和墨西哥征收关税表示担忧，促使已转移到墨西哥的供应商重新考虑其立场。他表示，宏碁将在短期内管理渠道库存，同时探索在美国长期生产笔记本电脑的可行性。

业内人士表示，尽管品牌笔记本电脑供应商肯定会在进一步分析供应链之后进行评估，但实际实施的可能性仍不确定。服务器供应链正在积极寻找在美国的生产地点，而消费电子产品供应链似乎对这些发展无动于衷。

笔记本电脑部件行业消息人士表示，目前的品牌客户对在美国生产不感兴趣，而 ODM 则避免采取任何新举措，而是倾向于维持现有业务。

零部件行业消息人士认为，在特朗普征收关税的情况下，消费电子供应链比服务器供应链更稳定，这有四个原因。

第一，消费电子供应链包括中国台湾、越南、泰国和马来西亚的生产设施，这些设施并未受到近期美国提高关税的影响，因此不存在任何运营变革的紧迫性。

第二，将生产转移到美国的成本与目前的关税进行比较，其经济激励微乎其微。无论面临 10% 还是 25% 的关税，美国的生产成本至少会增加 30%，这大大降低了国内转移的吸引力。一些供应链参与者幽默地表示，只有关税达到 60% 时，他们才会重新考虑。

第三，服务器机架体积大、重量重，促使许多服务器供应链公司在墨西哥设立业务，受益于墨西哥丰富的劳动力和北美自由贸易协定优势。相反，消费电子产品注重轻巧、紧凑的设计，尽管在东南亚生产存在物流成本，但仍能保持竞争力。

第四，消费电子产品的单价低、利润率低，因此要想盈利，就必须大量生产。尽管美国是全球最大的消费市场，但笔记本电脑的销量仅占 30%，而且并非所有销往美国的笔记本电脑都需要在国内生产。除非客户提供诱人的激励措施，否则该行业对在美国设立工厂的热情不高。

笔记本行业人士指出，特朗普最初加征关税的三个国家——加拿大、墨西哥和中国——中，只有少数制造商在墨西哥运营，在加拿大则没有。在这种情况下，维持现有运营似乎是最实际的策略。

台积电，计划涨价15%

据《商业时报》报道，台积电今年可能将其最先进的半导体晶圆价格提高高达 15%。生产成本上升和潜在的美国关税是这一预测背后的主要因素。

此前，分析师预计晶圆价格将在 2025 年上涨 5% 至 10%。新的预测表明，即将到来的关税可能会加速成本的增加，并削弱新产品的性能提升。

这一涨价计划背后的主要因素包括生产成本的显著上升以及美国总统特朗普实施的对中国产品征收关税的长期承诺。虽然台积电的产品尚未直接受到关税影响，但中国公司在全球电子产品供应链中的关键地位意味着，特朗普的关税政策将间接推高台积电的生产成本。

据预测，台积电将从7nm节点开始提高较小节点的晶圆价格。目前，7nm节点每片晶圆的成本约为10,000美元，而苹果作为台积电的最大客户之一，每片3nm晶圆支付的费用高达18,000美元。关税的实施可能会使3nm晶圆的价格进一步上涨至每片约20,000至23,000美元。